30.3.09

Moodys Otorga Grado de Inversión a Chile

Este es uno de los ejemplos de la utilización de los recursos excedentarios de manera apropiada, la economía chilena a paesar de todos sus problemas, ha lñogrado atreaer a los inversionistas de manera positiva consolidándose como la economía de mayor perspectiva hacia el largo plazo.

Lo anterior es indicativo que la política económica de un país es independiente a su estructura política, no importa si la orientación política del país es de izquierda o de derecha, lo que importa es que las bases jurídicas, sociales y económicas se encuentren definidas, libres y sobre todo abiertas a los cambios globales.

Una economía cerrada, no puede de ninguna manera consolidar su crecimiento ni mucho menos hacer frente a los porblemas internos.

Quizás muchos gobiernos debería tomar el ejemplo de Chile y comenzar a pensar en el ahorro de los recursos de largo plazo y no en el gasto como medio para mantener una ideología en el poder.

A continuación transcribo el artículo completo de bloomberg:


Santiago
Bloomberg

La economía de Chile se está contrayendo, sus exportaciones se desploman, el desempleo va en aumento. Eso no disuadió a Moody’s Investors Service de convertirlo en el primer país con grado de inversión del año en recibir una mayor calificación crediticia.

Los $22 mil millones de ahorros del país en fondos de riqueza lo encaminan a recuperarse más rápidamente de la crisis crediticia global que otros países de similar calificación, dijo Moody’s el lunes al elevar la deuda externa de Chile a A1 de A2 con una perspectiva positiva.
En tanto otros Gobiernos latinoamericanos gastaron sus ganancias de materias primas los últimos cinco años, la presidenta Michelle Bachelet extrajo ingresos por exportaciones de cobre sin precedente y los colocó en fondos soberanos. Está ahora abriendo una alcancía que es la envidia de Gobiernos sin dinero, volcando $4 mil millones a deducciones impositivas y distribuciones de dinero anticíclicos en la economía de $154 mil millones.

“Nadie más se compara con Chile”, dijo el analista Mauro Leos de Moody’s en una entrevista telefónica desde Nueva York. “Como otras partes, están siendo golpeados con dureza. Pero por el trabajo que hizo con antelación, puede pasar de un superávit de 5% a un déficit de 5% sin pedir préstamos adicionales”.

El aumento de calificación de Moody’s, los mayores precios del cobre en cuatro meses y el alza global en las acciones atizaron el lunes los mayores avances del índice IPSA de Chile en dos semanas.

En una señal de cómo la contracción crediticia está realineando las impresiones de riesgo, una hora después del aumento de grado de Chile, Moody’s redujo el grado de General Electric Co. dos niveles a Aa2 de Aaa, la primera reducción en más de cuatro decenios.
Aun cuando Chile recibió noticias relativamente buenas el lunes, la economía se encamina a su peor desempeño en un decenio.

El valor de ventas en el exterior se desplomó 42% en los 12 meses a febrero según el precio del cobre, su principal exportación, cayó 60%. La economía se contrajo en noviembre, diciembre y enero, y el crecimiento en el cuarto trimestre fue de 0,2%, el peor desempeño trimestral desde 1999.

Para estimular la economía, Bachelet está utilizando $4 mil millones de ingresos por el cobre en un fondo de $19.500 millones para cubrir deducciones impositivas, distribución de dinero a personas pobres y subsidios que añadirán un punto porcentual al crecimiento, según cálculos del Ministerio de Hacienda.

Es improbable que el gasto adicional haga mella en las cuentas del país. En el caso improbable de que los precios del cobre caigan otro 40%, los fondos, que incluyen ahorros de pensión, deberían de concluir el año con activos valuados en 10% del producto interno bruto, dijo Leos.

“Chile es único”, dijo Luis Arcentales, economista especializado en Chile para Morgan Stanley en Nueva York. “Según se ahonda la crisis, veremos que relativamente Chile se ve cada vez mejor”. También ayuda a fortalecer la economía uno de los bancos centrales más activos del mundo. Los directivos del banco central chileno han reducido los tipos de interés 6 puntos porcentuales este año, el mayor recorte de la región.

Andrés Velasco, ministro de Hacienda, quien en abril correrá en una maratón con el presidente del Banco de Chile, José de Gregorio, dijo que el aumento de calificación de Moody’s es un reconocimiento a la política gubernamental de ahorrar ganancias inesperadas. “No hay muchos países, ricos o pobres, grandes o pequeños, que hayan reducido la deuda pública bruta a niveles mínimos, que hayan capitalizado sus bancos centrales, acumulado activos brutos de 15% o 16% del PIB y que por ende puedan emprender la clase de política anticíclica que estamos aplicando”, dijo Velasco el martes en una entrevista telefónica.

El gasto de Chile como porcentaje del PIB cayó 4,1 puntos porcentuales del 2002 al 2007 aun cuando la recaudación impositiva aumentó 6,4 puntos porcentuales, convirtiéndolo en el país con la mayor tasa de ahorros en Latinoamérica, de acuerdo con un estudio basado en datos de Naciones Unidas por MB Associados, de Brasil. Los inversores han recompensado al Gobierno por su persistencia. Las permutas de riesgo crediticio sobre la deuda de Chile cayeron el lunes 10 puntos básicos a 240 punto básicos, el mínimo desde el 3 de febrero, según CMA DataVision, lo cual significa que costaría $240 mil proteger por cinco años de una moratoria $10 millones de bonos chilenos. Se considera la deuda chilena como la más segura de América Latina.

Las permutas de riesgo crediticio, que se usan para protegerse de pérdidas o para especular sobre la capacidad de un prestatario de pagar su deuda, pagan el valor nominal si un prestatario incumple su obligación a cambio del título valor subyacente o el equivalente en efectivo. En otra reversión de tendencias regionales, donde la crisis está socavando el apoyo incluso de líderes populares, la popularidad de Bachelet aumentó el mes pasado a 58,5%, el máximo desde abril del 2006.

Hace un año su índice de aprobación rondaba el 46%. “La gente ha empezado a notar que hay una recompensa cuando se hacen las cosas con seriedad”, dijo Velasco.



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26.3.09

Guía de Inversiones 2009


A mis buenos amigos costarricenses y a todo aauel interesado en conocer oportunidades de inversión para el 2009, los invito a leer mi artículo , en la revista ACTUALIDAD ECONÓMICA del mes de Marzo.

Cualquier comentario por favor enviarlo a: alfredo.puerta@gmail.com

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25.3.09

Signos de Mejoría en la Economía Norteamericana

La economía norteamericana, pareciera estar teniendo signos de recuperación, lo que debe generar un impacto muy positivo sobrer los mercados financieros, algunos analistas estiman que la reacción del mercado está más asociada con una toma de ganancias en le corto plazo que con una recuperación.

No obstante, las órdenes de bienes durables se incrementaron 3,4% de forma inesperad, señalando que se estan demandando más computadores, maquinaria y otros, lo que pudiera indicar que las empresas están comenzando nuevamente a necesitar equipos para satisfacer las demandas de sus clientes.

El presidente Obama ha sido criticado en los útimos días por las regulaciones que sobre el mercado ha propuesto imponer y por la falta de firmeza en la aplicación de algunas medidas relacionadas con la recuperacióne conómica. En todo caso, el plan de recuperación continúa avanzando y la Reserva Federal comenzó la recompra de 300 MM de dólares de los treasuries, lo que para los mercados ha sido considerado como un buen indicio.

Es posible que los mercados continúen respondiendo positivamente a este tipo de anuncios, en especial por la posibilidad de toma de ganacias en el mediano plazo; en especial, en el tan golpeado sector financiero.

Por lo pronto, todavía hay que esperar a que comience la temporada de reportes de las empresas a mediados de abril, con lo que realmente se podrá comprobar si las empresas en especial los bancos pudieron manejar positivamente la crisis con la ayuda que se les otorgó, lo cual indicaría un buen manejo de esos recursos pero no necesariamente que sus expectativas de generación de ganancias se mantengan positivas y en crecimiento.

La crisis por los momentos posiblemente tome más tiempo de lo que algunos, entre llos el presidente de la Reserva Federal Ben Bernanke, estiman.


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24.3.09

HOLA A TODOS NUEVAMENTE

Luego de un largo período de silencio y reflexión, retomaremos nuevam,ente los análisis, ahora incluiremos más noticias y asuntos de interpes para inversionistas.

De hecho acabo de encontrarme un artículo de William J. Bernstein quien es un author y asesor en temas financieros y quien nos habla de la diversificación.

Se dice que uno de los efectos de la crisis radicó en el hecho de que la diversificación de los portafolios, no funcionó. Como recordarán diversificar un portfolio noes otra cosa que combinar activos financieros con el fin de garnatizar obtener un rendimiento con el menor nivel de riesgo posible.

Los analistas que apoyan esta teoría se basan en que la crisis arrastró a todos los mercados a la baja rompiendo en algunos casos las correlaciones entre ellos, es decir la relación positiva o negativa que tienen entre ellos; por ejemplo si las acciones suben, los bonos bajas y es que los inversionistas venden los bonos para colocar su dinero en las acciones que están subiendo y que posiblemente generen mayor ingreso en el corto plazo.

Al bajar repentinamente todos los mercados al mismo tiempo ningún portafolio tuvo la posibilidad de ajustarse a tiempo por lo que muchos inversionistas perdieron grandes cantidades de dinero por no haberse visto protegidos o al menos por que la protección no fincionó.

En realidad no estoy de acuerdo con que la diversificación haya fallado, es que simplemente ante un evento de esta naturaleza que no se repite constantemente en el mercado, es muy dificil que cualquier estrategia haya respondido adecuadamente; eso es como que si vehículo tiene frenos ABS de última generación y austed le toca frenar repentinamente bajo una fuerte lluvia con el pavimento congelado y en una fuerte bajada!

Lo que si debemos tomar como enseñanza en este caso es que los inversionistas no puden esta colocando el dinero sin ningún tipo de planificación, lo que no debe imperar más es la inversión por instinto o por que mi amigo que trabaja en la bolsa me lo dijo.

Todos los inversionistas tienen necesidades y objetivos distintos de inversión, por lo que no es posible empaquetar todas las opciones disponibles de inversión y utilizarlos por todos como si se tratase de una camisa o un par de zapatos.

La diversificación funciona, lo que quizás no funcione es la forma en la que se está aplicando a su portafolio o simplemente es que éste no responde a diversificación alguna, como uede ocurrir en muchos mercados latinamericanos donde todos los instrumentos suben si el mercado en general sube y viceversa.

En el caso de Venezuela diversificar sólo en acciones no tienen sentido ya que el mercado actúa todo en una misma dirección, lo mismo ocurre en otros mercados bursátiles pequeños de América Latina.

Es por ello que si se va a invertir en estos países hay que pensar en diversificaciones más internacionales, es decir colocar dinero en el país y en otros con e propósito de balancear lo mejor posible el riesgo.

Por lo pronto, no olvide diversificar aún en situaciones extremas puede ayudarlo a perder menos de lo esperado.

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