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TIPS PARA QUE TU CRÉDITO NO SEA RECHAZADO
Hace 10 años
15.4.09
Excelente Artículo del Wall Street Journal
Generalmente, los consejos acerca de como solicitar empleo suelen ser muy básicos y poco profundos, este artículo del Wall Street Journal, es excelente en este sentio ya que tiene comentarios muy precisos y adaptados a la realidad de nuestro tiempactual de tanta crisis.
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30.3.09
Moodys Otorga Grado de Inversión a Chile
Este es uno de los ejemplos de la utilización de los recursos excedentarios de manera apropiada, la economía chilena a paesar de todos sus problemas, ha lñogrado atreaer a los inversionistas de manera positiva consolidándose como la economía de mayor perspectiva hacia el largo plazo.
Lo anterior es indicativo que la política económica de un país es independiente a su estructura política, no importa si la orientación política del país es de izquierda o de derecha, lo que importa es que las bases jurídicas, sociales y económicas se encuentren definidas, libres y sobre todo abiertas a los cambios globales.
Una economía cerrada, no puede de ninguna manera consolidar su crecimiento ni mucho menos hacer frente a los porblemas internos.
Quizás muchos gobiernos debería tomar el ejemplo de Chile y comenzar a pensar en el ahorro de los recursos de largo plazo y no en el gasto como medio para mantener una ideología en el poder.
A continuación transcribo el artículo completo de bloomberg:
Santiago
Bloomberg
La economía de Chile se está contrayendo, sus exportaciones se desploman, el desempleo va en aumento. Eso no disuadió a Moody’s Investors Service de convertirlo en el primer país con grado de inversión del año en recibir una mayor calificación crediticia.
Los $22 mil millones de ahorros del país en fondos de riqueza lo encaminan a recuperarse más rápidamente de la crisis crediticia global que otros países de similar calificación, dijo Moody’s el lunes al elevar la deuda externa de Chile a A1 de A2 con una perspectiva positiva.
En tanto otros Gobiernos latinoamericanos gastaron sus ganancias de materias primas los últimos cinco años, la presidenta Michelle Bachelet extrajo ingresos por exportaciones de cobre sin precedente y los colocó en fondos soberanos. Está ahora abriendo una alcancía que es la envidia de Gobiernos sin dinero, volcando $4 mil millones a deducciones impositivas y distribuciones de dinero anticíclicos en la economía de $154 mil millones.
“Nadie más se compara con Chile”, dijo el analista Mauro Leos de Moody’s en una entrevista telefónica desde Nueva York. “Como otras partes, están siendo golpeados con dureza. Pero por el trabajo que hizo con antelación, puede pasar de un superávit de 5% a un déficit de 5% sin pedir préstamos adicionales”.
El aumento de calificación de Moody’s, los mayores precios del cobre en cuatro meses y el alza global en las acciones atizaron el lunes los mayores avances del índice IPSA de Chile en dos semanas.
En una señal de cómo la contracción crediticia está realineando las impresiones de riesgo, una hora después del aumento de grado de Chile, Moody’s redujo el grado de General Electric Co. dos niveles a Aa2 de Aaa, la primera reducción en más de cuatro decenios.
Aun cuando Chile recibió noticias relativamente buenas el lunes, la economía se encamina a su peor desempeño en un decenio.
El valor de ventas en el exterior se desplomó 42% en los 12 meses a febrero según el precio del cobre, su principal exportación, cayó 60%. La economía se contrajo en noviembre, diciembre y enero, y el crecimiento en el cuarto trimestre fue de 0,2%, el peor desempeño trimestral desde 1999.
Para estimular la economía, Bachelet está utilizando $4 mil millones de ingresos por el cobre en un fondo de $19.500 millones para cubrir deducciones impositivas, distribución de dinero a personas pobres y subsidios que añadirán un punto porcentual al crecimiento, según cálculos del Ministerio de Hacienda.
Es improbable que el gasto adicional haga mella en las cuentas del país. En el caso improbable de que los precios del cobre caigan otro 40%, los fondos, que incluyen ahorros de pensión, deberían de concluir el año con activos valuados en 10% del producto interno bruto, dijo Leos.
“Chile es único”, dijo Luis Arcentales, economista especializado en Chile para Morgan Stanley en Nueva York. “Según se ahonda la crisis, veremos que relativamente Chile se ve cada vez mejor”. También ayuda a fortalecer la economía uno de los bancos centrales más activos del mundo. Los directivos del banco central chileno han reducido los tipos de interés 6 puntos porcentuales este año, el mayor recorte de la región.
Andrés Velasco, ministro de Hacienda, quien en abril correrá en una maratón con el presidente del Banco de Chile, José de Gregorio, dijo que el aumento de calificación de Moody’s es un reconocimiento a la política gubernamental de ahorrar ganancias inesperadas. “No hay muchos países, ricos o pobres, grandes o pequeños, que hayan reducido la deuda pública bruta a niveles mínimos, que hayan capitalizado sus bancos centrales, acumulado activos brutos de 15% o 16% del PIB y que por ende puedan emprender la clase de política anticíclica que estamos aplicando”, dijo Velasco el martes en una entrevista telefónica.
El gasto de Chile como porcentaje del PIB cayó 4,1 puntos porcentuales del 2002 al 2007 aun cuando la recaudación impositiva aumentó 6,4 puntos porcentuales, convirtiéndolo en el país con la mayor tasa de ahorros en Latinoamérica, de acuerdo con un estudio basado en datos de Naciones Unidas por MB Associados, de Brasil. Los inversores han recompensado al Gobierno por su persistencia. Las permutas de riesgo crediticio sobre la deuda de Chile cayeron el lunes 10 puntos básicos a 240 punto básicos, el mínimo desde el 3 de febrero, según CMA DataVision, lo cual significa que costaría $240 mil proteger por cinco años de una moratoria $10 millones de bonos chilenos. Se considera la deuda chilena como la más segura de América Latina.
Las permutas de riesgo crediticio, que se usan para protegerse de pérdidas o para especular sobre la capacidad de un prestatario de pagar su deuda, pagan el valor nominal si un prestatario incumple su obligación a cambio del título valor subyacente o el equivalente en efectivo. En otra reversión de tendencias regionales, donde la crisis está socavando el apoyo incluso de líderes populares, la popularidad de Bachelet aumentó el mes pasado a 58,5%, el máximo desde abril del 2006.
Hace un año su índice de aprobación rondaba el 46%. “La gente ha empezado a notar que hay una recompensa cuando se hacen las cosas con seriedad”, dijo Velasco.
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Lo anterior es indicativo que la política económica de un país es independiente a su estructura política, no importa si la orientación política del país es de izquierda o de derecha, lo que importa es que las bases jurídicas, sociales y económicas se encuentren definidas, libres y sobre todo abiertas a los cambios globales.
Una economía cerrada, no puede de ninguna manera consolidar su crecimiento ni mucho menos hacer frente a los porblemas internos.
Quizás muchos gobiernos debería tomar el ejemplo de Chile y comenzar a pensar en el ahorro de los recursos de largo plazo y no en el gasto como medio para mantener una ideología en el poder.
A continuación transcribo el artículo completo de bloomberg:
Santiago
Bloomberg
La economía de Chile se está contrayendo, sus exportaciones se desploman, el desempleo va en aumento. Eso no disuadió a Moody’s Investors Service de convertirlo en el primer país con grado de inversión del año en recibir una mayor calificación crediticia.
Los $22 mil millones de ahorros del país en fondos de riqueza lo encaminan a recuperarse más rápidamente de la crisis crediticia global que otros países de similar calificación, dijo Moody’s el lunes al elevar la deuda externa de Chile a A1 de A2 con una perspectiva positiva.
En tanto otros Gobiernos latinoamericanos gastaron sus ganancias de materias primas los últimos cinco años, la presidenta Michelle Bachelet extrajo ingresos por exportaciones de cobre sin precedente y los colocó en fondos soberanos. Está ahora abriendo una alcancía que es la envidia de Gobiernos sin dinero, volcando $4 mil millones a deducciones impositivas y distribuciones de dinero anticíclicos en la economía de $154 mil millones.
“Nadie más se compara con Chile”, dijo el analista Mauro Leos de Moody’s en una entrevista telefónica desde Nueva York. “Como otras partes, están siendo golpeados con dureza. Pero por el trabajo que hizo con antelación, puede pasar de un superávit de 5% a un déficit de 5% sin pedir préstamos adicionales”.
El aumento de calificación de Moody’s, los mayores precios del cobre en cuatro meses y el alza global en las acciones atizaron el lunes los mayores avances del índice IPSA de Chile en dos semanas.
En una señal de cómo la contracción crediticia está realineando las impresiones de riesgo, una hora después del aumento de grado de Chile, Moody’s redujo el grado de General Electric Co. dos niveles a Aa2 de Aaa, la primera reducción en más de cuatro decenios.
Aun cuando Chile recibió noticias relativamente buenas el lunes, la economía se encamina a su peor desempeño en un decenio.
El valor de ventas en el exterior se desplomó 42% en los 12 meses a febrero según el precio del cobre, su principal exportación, cayó 60%. La economía se contrajo en noviembre, diciembre y enero, y el crecimiento en el cuarto trimestre fue de 0,2%, el peor desempeño trimestral desde 1999.
Para estimular la economía, Bachelet está utilizando $4 mil millones de ingresos por el cobre en un fondo de $19.500 millones para cubrir deducciones impositivas, distribución de dinero a personas pobres y subsidios que añadirán un punto porcentual al crecimiento, según cálculos del Ministerio de Hacienda.
Es improbable que el gasto adicional haga mella en las cuentas del país. En el caso improbable de que los precios del cobre caigan otro 40%, los fondos, que incluyen ahorros de pensión, deberían de concluir el año con activos valuados en 10% del producto interno bruto, dijo Leos.
“Chile es único”, dijo Luis Arcentales, economista especializado en Chile para Morgan Stanley en Nueva York. “Según se ahonda la crisis, veremos que relativamente Chile se ve cada vez mejor”. También ayuda a fortalecer la economía uno de los bancos centrales más activos del mundo. Los directivos del banco central chileno han reducido los tipos de interés 6 puntos porcentuales este año, el mayor recorte de la región.
Andrés Velasco, ministro de Hacienda, quien en abril correrá en una maratón con el presidente del Banco de Chile, José de Gregorio, dijo que el aumento de calificación de Moody’s es un reconocimiento a la política gubernamental de ahorrar ganancias inesperadas. “No hay muchos países, ricos o pobres, grandes o pequeños, que hayan reducido la deuda pública bruta a niveles mínimos, que hayan capitalizado sus bancos centrales, acumulado activos brutos de 15% o 16% del PIB y que por ende puedan emprender la clase de política anticíclica que estamos aplicando”, dijo Velasco el martes en una entrevista telefónica.
El gasto de Chile como porcentaje del PIB cayó 4,1 puntos porcentuales del 2002 al 2007 aun cuando la recaudación impositiva aumentó 6,4 puntos porcentuales, convirtiéndolo en el país con la mayor tasa de ahorros en Latinoamérica, de acuerdo con un estudio basado en datos de Naciones Unidas por MB Associados, de Brasil. Los inversores han recompensado al Gobierno por su persistencia. Las permutas de riesgo crediticio sobre la deuda de Chile cayeron el lunes 10 puntos básicos a 240 punto básicos, el mínimo desde el 3 de febrero, según CMA DataVision, lo cual significa que costaría $240 mil proteger por cinco años de una moratoria $10 millones de bonos chilenos. Se considera la deuda chilena como la más segura de América Latina.
Las permutas de riesgo crediticio, que se usan para protegerse de pérdidas o para especular sobre la capacidad de un prestatario de pagar su deuda, pagan el valor nominal si un prestatario incumple su obligación a cambio del título valor subyacente o el equivalente en efectivo. En otra reversión de tendencias regionales, donde la crisis está socavando el apoyo incluso de líderes populares, la popularidad de Bachelet aumentó el mes pasado a 58,5%, el máximo desde abril del 2006.
Hace un año su índice de aprobación rondaba el 46%. “La gente ha empezado a notar que hay una recompensa cuando se hacen las cosas con seriedad”, dijo Velasco.
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26.3.09
Guía de Inversiones 2009
A mis buenos amigos costarricenses y a todo aauel interesado en conocer oportunidades de inversión para el 2009, los invito a leer mi artículo , en la revista ACTUALIDAD ECONÓMICA del mes de Marzo.
Cualquier comentario por favor enviarlo a: alfredo.puerta@gmail.com
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25.3.09
Signos de Mejoría en la Economía Norteamericana
La economía norteamericana, pareciera estar teniendo signos de recuperación, lo que debe generar un impacto muy positivo sobrer los mercados financieros, algunos analistas estiman que la reacción del mercado está más asociada con una toma de ganancias en le corto plazo que con una recuperación.
No obstante, las órdenes de bienes durables se incrementaron 3,4% de forma inesperad, señalando que se estan demandando más computadores, maquinaria y otros, lo que pudiera indicar que las empresas están comenzando nuevamente a necesitar equipos para satisfacer las demandas de sus clientes.
El presidente Obama ha sido criticado en los útimos días por las regulaciones que sobre el mercado ha propuesto imponer y por la falta de firmeza en la aplicación de algunas medidas relacionadas con la recuperacióne conómica. En todo caso, el plan de recuperación continúa avanzando y la Reserva Federal comenzó la recompra de 300 MM de dólares de los treasuries, lo que para los mercados ha sido considerado como un buen indicio.
Es posible que los mercados continúen respondiendo positivamente a este tipo de anuncios, en especial por la posibilidad de toma de ganacias en el mediano plazo; en especial, en el tan golpeado sector financiero.
Por lo pronto, todavía hay que esperar a que comience la temporada de reportes de las empresas a mediados de abril, con lo que realmente se podrá comprobar si las empresas en especial los bancos pudieron manejar positivamente la crisis con la ayuda que se les otorgó, lo cual indicaría un buen manejo de esos recursos pero no necesariamente que sus expectativas de generación de ganancias se mantengan positivas y en crecimiento.
La crisis por los momentos posiblemente tome más tiempo de lo que algunos, entre llos el presidente de la Reserva Federal Ben Bernanke, estiman.
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No obstante, las órdenes de bienes durables se incrementaron 3,4% de forma inesperad, señalando que se estan demandando más computadores, maquinaria y otros, lo que pudiera indicar que las empresas están comenzando nuevamente a necesitar equipos para satisfacer las demandas de sus clientes.
El presidente Obama ha sido criticado en los útimos días por las regulaciones que sobre el mercado ha propuesto imponer y por la falta de firmeza en la aplicación de algunas medidas relacionadas con la recuperacióne conómica. En todo caso, el plan de recuperación continúa avanzando y la Reserva Federal comenzó la recompra de 300 MM de dólares de los treasuries, lo que para los mercados ha sido considerado como un buen indicio.
Es posible que los mercados continúen respondiendo positivamente a este tipo de anuncios, en especial por la posibilidad de toma de ganacias en el mediano plazo; en especial, en el tan golpeado sector financiero.
Por lo pronto, todavía hay que esperar a que comience la temporada de reportes de las empresas a mediados de abril, con lo que realmente se podrá comprobar si las empresas en especial los bancos pudieron manejar positivamente la crisis con la ayuda que se les otorgó, lo cual indicaría un buen manejo de esos recursos pero no necesariamente que sus expectativas de generación de ganancias se mantengan positivas y en crecimiento.
La crisis por los momentos posiblemente tome más tiempo de lo que algunos, entre llos el presidente de la Reserva Federal Ben Bernanke, estiman.
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24.3.09
HOLA A TODOS NUEVAMENTE
Luego de un largo período de silencio y reflexión, retomaremos nuevam,ente los análisis, ahora incluiremos más noticias y asuntos de interpes para inversionistas.
De hecho acabo de encontrarme un artículo de William J. Bernstein quien es un author y asesor en temas financieros y quien nos habla de la diversificación.
Se dice que uno de los efectos de la crisis radicó en el hecho de que la diversificación de los portafolios, no funcionó. Como recordarán diversificar un portfolio noes otra cosa que combinar activos financieros con el fin de garnatizar obtener un rendimiento con el menor nivel de riesgo posible.
Los analistas que apoyan esta teoría se basan en que la crisis arrastró a todos los mercados a la baja rompiendo en algunos casos las correlaciones entre ellos, es decir la relación positiva o negativa que tienen entre ellos; por ejemplo si las acciones suben, los bonos bajas y es que los inversionistas venden los bonos para colocar su dinero en las acciones que están subiendo y que posiblemente generen mayor ingreso en el corto plazo.
Al bajar repentinamente todos los mercados al mismo tiempo ningún portafolio tuvo la posibilidad de ajustarse a tiempo por lo que muchos inversionistas perdieron grandes cantidades de dinero por no haberse visto protegidos o al menos por que la protección no fincionó.
En realidad no estoy de acuerdo con que la diversificación haya fallado, es que simplemente ante un evento de esta naturaleza que no se repite constantemente en el mercado, es muy dificil que cualquier estrategia haya respondido adecuadamente; eso es como que si vehículo tiene frenos ABS de última generación y austed le toca frenar repentinamente bajo una fuerte lluvia con el pavimento congelado y en una fuerte bajada!
Lo que si debemos tomar como enseñanza en este caso es que los inversionistas no puden esta colocando el dinero sin ningún tipo de planificación, lo que no debe imperar más es la inversión por instinto o por que mi amigo que trabaja en la bolsa me lo dijo.
Todos los inversionistas tienen necesidades y objetivos distintos de inversión, por lo que no es posible empaquetar todas las opciones disponibles de inversión y utilizarlos por todos como si se tratase de una camisa o un par de zapatos.
La diversificación funciona, lo que quizás no funcione es la forma en la que se está aplicando a su portafolio o simplemente es que éste no responde a diversificación alguna, como uede ocurrir en muchos mercados latinamericanos donde todos los instrumentos suben si el mercado en general sube y viceversa.
En el caso de Venezuela diversificar sólo en acciones no tienen sentido ya que el mercado actúa todo en una misma dirección, lo mismo ocurre en otros mercados bursátiles pequeños de América Latina.
Es por ello que si se va a invertir en estos países hay que pensar en diversificaciones más internacionales, es decir colocar dinero en el país y en otros con e propósito de balancear lo mejor posible el riesgo.
Por lo pronto, no olvide diversificar aún en situaciones extremas puede ayudarlo a perder menos de lo esperado.
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De hecho acabo de encontrarme un artículo de William J. Bernstein quien es un author y asesor en temas financieros y quien nos habla de la diversificación.
Se dice que uno de los efectos de la crisis radicó en el hecho de que la diversificación de los portafolios, no funcionó. Como recordarán diversificar un portfolio noes otra cosa que combinar activos financieros con el fin de garnatizar obtener un rendimiento con el menor nivel de riesgo posible.
Los analistas que apoyan esta teoría se basan en que la crisis arrastró a todos los mercados a la baja rompiendo en algunos casos las correlaciones entre ellos, es decir la relación positiva o negativa que tienen entre ellos; por ejemplo si las acciones suben, los bonos bajas y es que los inversionistas venden los bonos para colocar su dinero en las acciones que están subiendo y que posiblemente generen mayor ingreso en el corto plazo.
Al bajar repentinamente todos los mercados al mismo tiempo ningún portafolio tuvo la posibilidad de ajustarse a tiempo por lo que muchos inversionistas perdieron grandes cantidades de dinero por no haberse visto protegidos o al menos por que la protección no fincionó.
En realidad no estoy de acuerdo con que la diversificación haya fallado, es que simplemente ante un evento de esta naturaleza que no se repite constantemente en el mercado, es muy dificil que cualquier estrategia haya respondido adecuadamente; eso es como que si vehículo tiene frenos ABS de última generación y austed le toca frenar repentinamente bajo una fuerte lluvia con el pavimento congelado y en una fuerte bajada!
Lo que si debemos tomar como enseñanza en este caso es que los inversionistas no puden esta colocando el dinero sin ningún tipo de planificación, lo que no debe imperar más es la inversión por instinto o por que mi amigo que trabaja en la bolsa me lo dijo.
Todos los inversionistas tienen necesidades y objetivos distintos de inversión, por lo que no es posible empaquetar todas las opciones disponibles de inversión y utilizarlos por todos como si se tratase de una camisa o un par de zapatos.
La diversificación funciona, lo que quizás no funcione es la forma en la que se está aplicando a su portafolio o simplemente es que éste no responde a diversificación alguna, como uede ocurrir en muchos mercados latinamericanos donde todos los instrumentos suben si el mercado en general sube y viceversa.
En el caso de Venezuela diversificar sólo en acciones no tienen sentido ya que el mercado actúa todo en una misma dirección, lo mismo ocurre en otros mercados bursátiles pequeños de América Latina.
Es por ello que si se va a invertir en estos países hay que pensar en diversificaciones más internacionales, es decir colocar dinero en el país y en otros con e propósito de balancear lo mejor posible el riesgo.
Por lo pronto, no olvide diversificar aún en situaciones extremas puede ayudarlo a perder menos de lo esperado.
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25.2.09
¿Debe morir la práctica contable del mark to market?
Interesante artículo de Forbes Magazine, (para leer el artículo original en inglés, por favor haga click sobre el link), que intenta exponer el porqué es necesaria la revisión de algunas prácticas contables para ayudar a aliviar la crisis; en nuestra opinión la contabilidad tan sólo busca reflejar la situación del negocio y existen asustos más relacionados al gobierno corporativo y al control interno que demandan tener información registrada de alguna forma.
Quizás estos economistas lo que procuran es tratar de volver al viejo esquema de la poca regulación de mercado que tanto daño hizo en el pasado.
No es que estemos encontra del libre mercado, pero la falta de regulación o al menos de una base legal consistente y suficiente, puede llevar como en efecto lo hizo, ha realizar acciones en el mercado, que en algunos casos pueden ir más allá de la ética.
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Quizás estos economistas lo que procuran es tratar de volver al viejo esquema de la poca regulación de mercado que tanto daño hizo en el pasado.
No es que estemos encontra del libre mercado, pero la falta de regulación o al menos de una base legal consistente y suficiente, puede llevar como en efecto lo hizo, ha realizar acciones en el mercado, que en algunos casos pueden ir más allá de la ética.
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18.2.09
¿Un triunfo exportable?
Luego de los resultados obtenidos por el Presidente Chávez en el referéndum del pasado domingo 15 de febrero, vale la pena preguntarse acerca de la influencia del modelo venezolano en América Latina. No solamente desde el punto de vista político, sino también desde el punto de vista económico, ya que buena parte del éxito del movimiento chavista ha estado influenciado por manejo de recursos muy elevados que le ha permitido calar en las bases de la sociedad venezolana.
De hecho, los mercado ya han venido reaccionado de manera tajante en torno a este gasto desmedido de recursos y que se puede observar por ejemplo en indicadores como el riesgo país, que mide la cantidad de rendimiento adicional que un inversionista necesitaría para mover su dinero de la economía estadounidense hacia otra de mayor riesgo, y que en el caso de Venezuela se ha incrementado en 244% en el último año, tal y como lo muestra la tabla contigua.
Fuente: Cesla
De igual forma la caída de los precios del crudo y las expectativas de mercado de mantenerse hacia la baja, han hecho que las estimaciones de crecimiento de la economía hayan disminuido considerablemente, tal y como lo muestra próxima la gráfica, donde se observa como el Producto Interno Bruto ( que comprende todos los bienes y servicios producidos en la economía), ha disminuido muy fuertemente (cerca de un 63% desde el 2006), si se compara con otras economías como la de Brasil y Chile que han experimentado caídas del 16 y 12 por ciento respectivamente, en el mismo período.
Fuente: Cesla
Es por ello, que es muy difícil pretender que la capacidad de movilización de recursos hacia otras economías con el fin de afianzar modelos políticos sea viable, al menos por el momento. Lo anterior no quiere decir que el modelo político venezolano no sea exportable y aplicable a otras economías, sino que su capacidad de influencia quizás pueda ser menor. Sin embargo, tomemos por ejemplo el caso boliviano, donde el presidente Evo Morales, declaró que estaría considerando plantear el modelo de la reelección indefinida luego del triunfo de Hugo Chávez en Venezuela.
Vale la pena recordar que ya el presidente Morales había impulsado una reforma constitucional que pudo ganar de manera cómoda pese a la fuerte oposición que mantiene en su país y la comparable diferencia de recursos económicos.
A pesar de todo lo anteriormente planteado, Venezuela todavía tiene una posición de ventaja en comparación con sus vecinos latinoamericanos, ya que su flujo de caja continúa siendo elevado por la exportación de petróleo que hoy en día es una materia prima crítica para le economía mundial. Es por ello que pese a la disminución de los precios de aquel, el país todavía tiene una balanza comercial positiva ya que sus exportaciones siguen siendo superiores a sus importaciones, lo cual se refleja en su cuenta corriente, tal y como observamos en la gráfica siguiente.
Fuente: Cesla
Es por ello que la economía venezolana puede “darse el lujo” de adoptar el modelo chavista, lo que no necesariamente significa que este sea positivo desde el punto político y social, pero que si es capaz de mantener altos niveles de satisfacción en los estratos bajos de la sociedad, pese a los problemas estructurales del país.
¿Es exportable ese modelo?... 100%.
En cualquier economía que tenga una base de pobreza superior al 30% de la población y donde esa pobreza, no sea atendida de manera diligente, el modelo de Chávez es aplicable. Una prueba fehaciente de ello son las economías boliviana, ecuatoriana, nicaragüense y argentina.
Quizás este no sea el mejor momento de la economía Venezolana y quizás políticamente no esté tan fortalecida como en el año 2003, pero aplicando los principios del comercio internacional, si no se puede crecer en el mercado inetrno, quizás sea el momento de crecer en otros.
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11.2.09
La crisis y los mercados crediticios
Las consecuencias de la crisis financiera mundial, parecieran no haberse visto del todo y prueba de ello es la expectativa que existe en los mercados en torno a los diferentes sectores que pueden ser susceptibles de colapsar en los próximos meses.
Muchos analistas consideran que las acciones que están adoptando los gobiernos con relación a los planes de recuperación económica de los países pueden tan solo cubrir parte de los déficits reales que los sectores comienzan a percibir.
Quizás uno de los sectores más claramente afectados es el de la industria automotriz, donde grandes empresas como General Motors ya ha anunciado la reducción de 10.000 puestos de trabajo durante el 2009 y Chrysler, que cerró temporalmente 4 de sus plantas productoras, debido a la caída en la demanda de vehículos.
Ante esto, algunas economías han tratado de subsanar el problema mediante planes de rescate y emisiones de títulos de deuda en el mercado internacional; tal es el caso de Brasil, que acaba de recaudar 1.000 millones de dólares en Estados Unidos y 25 millones en los mercados asiáticos, mediante la emisión de bonos a diez años cuyo rendimiento se ubicó alrededor del 6,127% anual.
Esta situación refleja que la liquidez del mercado se está dirigiendo hacia economías con potencial de crecimiento a pesar de la crisis, lo que no necesariamente aplique a otras, que de seguro comenzarán a emitir deuda para financiar sus necesidades internas. Entre esas economías es posible observemos a Colombia, Panamá Chile y Venezuela, realizando algunas emisiones de deuda en el mercado internacional en los próximos meses.
Es obvio que la escasez de oferta crediticia, se profundizará en la medida que las instituciones financieras requieran mayores cantidades de dinero en primer lugar para respaldar los depósitos del público, que motivado por el pánico pudiera estar retirando del sistema financiero y en segundo lugar por la pérdida de valor de mercado de las inversiones de mediano y largo plazo.
En este sentido, una de las mayores preocupaciones de la banca recae en este momento en las deudas de tarjetas de crédito, ya que con la ola masiva de desempleos y el excesivo consumo registrado en años anteriores que generó altas deudas que se han acumulado en el tiempo, el sector pudiera sufrir un nuevo colapso, al tener que suplir con fondos propios las faltas de pago de estas deudas.
El impacto final de la crisis dependerá mucho de las reacciones del mercado y es posible que su duración sea mucho mayor de la estimada inicialmente, ya que todo dependerá del ajuste que logren hacer las economías y de la naturaleza del impacto social que tengan. Mientras mayor sea este impacto, posiblemente la crisis se alargue aunque los números de las empresas comiencen a ser positivos.
Muchos analistas consideran que las acciones que están adoptando los gobiernos con relación a los planes de recuperación económica de los países pueden tan solo cubrir parte de los déficits reales que los sectores comienzan a percibir.
Quizás uno de los sectores más claramente afectados es el de la industria automotriz, donde grandes empresas como General Motors ya ha anunciado la reducción de 10.000 puestos de trabajo durante el 2009 y Chrysler, que cerró temporalmente 4 de sus plantas productoras, debido a la caída en la demanda de vehículos.
Ante esto, algunas economías han tratado de subsanar el problema mediante planes de rescate y emisiones de títulos de deuda en el mercado internacional; tal es el caso de Brasil, que acaba de recaudar 1.000 millones de dólares en Estados Unidos y 25 millones en los mercados asiáticos, mediante la emisión de bonos a diez años cuyo rendimiento se ubicó alrededor del 6,127% anual.
Esta situación refleja que la liquidez del mercado se está dirigiendo hacia economías con potencial de crecimiento a pesar de la crisis, lo que no necesariamente aplique a otras, que de seguro comenzarán a emitir deuda para financiar sus necesidades internas. Entre esas economías es posible observemos a Colombia, Panamá Chile y Venezuela, realizando algunas emisiones de deuda en el mercado internacional en los próximos meses.
Es obvio que la escasez de oferta crediticia, se profundizará en la medida que las instituciones financieras requieran mayores cantidades de dinero en primer lugar para respaldar los depósitos del público, que motivado por el pánico pudiera estar retirando del sistema financiero y en segundo lugar por la pérdida de valor de mercado de las inversiones de mediano y largo plazo.
En este sentido, una de las mayores preocupaciones de la banca recae en este momento en las deudas de tarjetas de crédito, ya que con la ola masiva de desempleos y el excesivo consumo registrado en años anteriores que generó altas deudas que se han acumulado en el tiempo, el sector pudiera sufrir un nuevo colapso, al tener que suplir con fondos propios las faltas de pago de estas deudas.
El impacto final de la crisis dependerá mucho de las reacciones del mercado y es posible que su duración sea mucho mayor de la estimada inicialmente, ya que todo dependerá del ajuste que logren hacer las economías y de la naturaleza del impacto social que tengan. Mientras mayor sea este impacto, posiblemente la crisis se alargue aunque los números de las empresas comiencen a ser positivos.
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4.2.09
¿Qué más podríamos esperar de esta crisis?
Muchos analistas se han preocupado más por las variantes que podría tomar la crisis financiera actual, que por las consecuencias que pueda tener sobre los mercados financieros; de hecho, algunos consideran que está sobredimensionada y que los fuertes efectos observados, tales como despidos, reducción de operaciones y otros, son parte de una estrategia corporativa de reducción de costos y no, una respuesta real a las consecuencias negativas.
Por otra parte, varios analistas comentan que es posible que esta crisis sea de tipo escalada; es decir, que va resquebrajando distintos niveles de conflicto en la medida que la reacción de los participantes del mercado es más o menos negativa. Por ejemplo, los que sostienen esta teoría afirman que si la reacción del mercado a la crisis inmobiliaria no hubiese sido tan fuerte, es posible que la crisis de los mercados de titularización no se hubiera producido con la intensidad que tuvo y los bancos de inversión posiblemente no hubiesen colapsado de la manera en que lo hicieron.
Lo cierto es que la situación se ha empeorado y muy posiblemente arrastre a otros sectores, ya que se ha creado una especie de temor colectivo ante los posibles embates futuros. Quizás vale la pena mencionar que elementos pudieran todavía verse afectados y qué elementos podrían generar un cambio. Estados Unidos fue en primera instancia el generador de la crisis y sus consecuencias se ven exacerbadas principalmente por varios elementos, tales como:
1. Una cultura de consumo sostenida, soportada por la importación de bienes y servicios. Lo que ha hecho que la balanza de pagos de la economía sea deficitaria (en términos simples que se necesite financiar la economía para soportar el nivel de gasto.
No obstante, el aumento de los precios de las materias primas y en general el incremento de los costos de producción se ha traducido en mayores precios que han golpeado aún más el salario real y por ende han provocado una disminución de las ventas de las empresas y de su rentabilidad.
Adicionalmente, la crisis ha provocado una desactivación del mercado de créditos, influenciada por el temor de una nueva debacle bancaria y el deterioro de la capacidad de pago de los particulares.
2. Una falta de regulación del mercado, en términos de la protección al inversionista y la libre convertibilidad de productos. No es que el mercado de los derivados sea negativo, el problema es que se utilice deliberadamente sin ningún tipo de control, ya Enron y Parmalat habían dado muestras al mundo de lo que ocurre cuando se utilizan inescrupulosamente estos instrumentos, obviamente la lección no fue bien aprendida.
3. El fortalecimiento de otras economías. Que han desviado fondos de los países emergentes hacia Europa y Asia, generando oportunidades de inversión que han debilitado aún más la economía norteamericana y le han proporcionado pérdidas de espacio en el ámbito internacional.
Es obvio que la situación actual conlleva a preguntarse si la economía mundial está en la capacidad de ajustarse a los problemas internos de los Estados Unidos, que en definitiva deben ser resueltos para que se reactive su economía y con esto se despejen las consecuencias globales que ellos traen.
Tomando en cuenta lo anterior, podemos entonces decir que las consecuencias globales de la crisis en el supuesto que la economía norteamericana no logre mejorarse podrían ser entre otras:
1. La generación de crisis subsecuentes, como por ejemplo las tarjetas de crédito, sectores productivos, el empleo, fondos de inversión y retiro, las aseguradoras, las remesas y otras. Que pudieran empeorar el panorama de crecimiento económico para el 2009, obligando a los países a tomar decisiones de recorte presupuestario, devaluación y restricciones.
2. La generación de un clima de desconfianza crediticia, muy perjudicial tanto para los tomadores de préstamos como para los prestamistas, ya que los primeros no adquieren deuda por temor a verse afectados por incrementos de tasas, cambios de condiciones de mercado y otras y, los segundos simplemente consideran muy riesgoso el perfil crediticio, dada la situación actual.
3. La caída de las economías emergentes, ya que su dependencia a las exportaciones de materias primas y a la inversión extrajera, pueda afectar sus flujos de cajas al ajustar las expectativas de crecimiento a la baja por la cautela y disminución del los mercados más desarrollados.
4. Aumento de la pobreza mundial, producto de la mayor cantidad de familias que vería drásticamente cortado su ingreso por los despidos masivos generados por las empresas o simplemente por la reducción voluntaria del salario, con el propósito de salvaguardar las ganancias de las empresas.
Aunque puedan parecer muy drásticas estas situaciones, lo cierto es que dependen mucho de la forma en que las empresas y los países en general asuman la incertidumbre, si la asumen con todo pesimista, muchos de los comentarios anteriores pueden quedarse cortos en su alcance, pero si lo toman de forma más centrada, entonces las consecuencias pueden ser menos radicales.
Por otra parte, varios analistas comentan que es posible que esta crisis sea de tipo escalada; es decir, que va resquebrajando distintos niveles de conflicto en la medida que la reacción de los participantes del mercado es más o menos negativa. Por ejemplo, los que sostienen esta teoría afirman que si la reacción del mercado a la crisis inmobiliaria no hubiese sido tan fuerte, es posible que la crisis de los mercados de titularización no se hubiera producido con la intensidad que tuvo y los bancos de inversión posiblemente no hubiesen colapsado de la manera en que lo hicieron.
Lo cierto es que la situación se ha empeorado y muy posiblemente arrastre a otros sectores, ya que se ha creado una especie de temor colectivo ante los posibles embates futuros. Quizás vale la pena mencionar que elementos pudieran todavía verse afectados y qué elementos podrían generar un cambio. Estados Unidos fue en primera instancia el generador de la crisis y sus consecuencias se ven exacerbadas principalmente por varios elementos, tales como:
1. Una cultura de consumo sostenida, soportada por la importación de bienes y servicios. Lo que ha hecho que la balanza de pagos de la economía sea deficitaria (en términos simples que se necesite financiar la economía para soportar el nivel de gasto.
No obstante, el aumento de los precios de las materias primas y en general el incremento de los costos de producción se ha traducido en mayores precios que han golpeado aún más el salario real y por ende han provocado una disminución de las ventas de las empresas y de su rentabilidad.
Adicionalmente, la crisis ha provocado una desactivación del mercado de créditos, influenciada por el temor de una nueva debacle bancaria y el deterioro de la capacidad de pago de los particulares.
2. Una falta de regulación del mercado, en términos de la protección al inversionista y la libre convertibilidad de productos. No es que el mercado de los derivados sea negativo, el problema es que se utilice deliberadamente sin ningún tipo de control, ya Enron y Parmalat habían dado muestras al mundo de lo que ocurre cuando se utilizan inescrupulosamente estos instrumentos, obviamente la lección no fue bien aprendida.
3. El fortalecimiento de otras economías. Que han desviado fondos de los países emergentes hacia Europa y Asia, generando oportunidades de inversión que han debilitado aún más la economía norteamericana y le han proporcionado pérdidas de espacio en el ámbito internacional.
Es obvio que la situación actual conlleva a preguntarse si la economía mundial está en la capacidad de ajustarse a los problemas internos de los Estados Unidos, que en definitiva deben ser resueltos para que se reactive su economía y con esto se despejen las consecuencias globales que ellos traen.
Tomando en cuenta lo anterior, podemos entonces decir que las consecuencias globales de la crisis en el supuesto que la economía norteamericana no logre mejorarse podrían ser entre otras:
1. La generación de crisis subsecuentes, como por ejemplo las tarjetas de crédito, sectores productivos, el empleo, fondos de inversión y retiro, las aseguradoras, las remesas y otras. Que pudieran empeorar el panorama de crecimiento económico para el 2009, obligando a los países a tomar decisiones de recorte presupuestario, devaluación y restricciones.
2. La generación de un clima de desconfianza crediticia, muy perjudicial tanto para los tomadores de préstamos como para los prestamistas, ya que los primeros no adquieren deuda por temor a verse afectados por incrementos de tasas, cambios de condiciones de mercado y otras y, los segundos simplemente consideran muy riesgoso el perfil crediticio, dada la situación actual.
3. La caída de las economías emergentes, ya que su dependencia a las exportaciones de materias primas y a la inversión extrajera, pueda afectar sus flujos de cajas al ajustar las expectativas de crecimiento a la baja por la cautela y disminución del los mercados más desarrollados.
4. Aumento de la pobreza mundial, producto de la mayor cantidad de familias que vería drásticamente cortado su ingreso por los despidos masivos generados por las empresas o simplemente por la reducción voluntaria del salario, con el propósito de salvaguardar las ganancias de las empresas.
Aunque puedan parecer muy drásticas estas situaciones, lo cierto es que dependen mucho de la forma en que las empresas y los países en general asuman la incertidumbre, si la asumen con todo pesimista, muchos de los comentarios anteriores pueden quedarse cortos en su alcance, pero si lo toman de forma más centrada, entonces las consecuencias pueden ser menos radicales.
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